Derivados Financieros: Futuros Opciones y Swaps

Este curso interactivo de tres días ha sido diseñado para ofrecer a analistas de Mercado y a Directores Financieros de empresas e instituciones financieras una serie de bloques constructivos para comprender en profundidad como funcionan los mercados de derivados, su valoración y su uso para la administración de los riesgos de mercado. El curso permitirá a los participantes desarrollar habilidades para comparar las ventajas y riesgos entre diferentes instrumentos derivados. Se utilizará software especializado para profundizar conocimientos en el la valoración de futuros y opciones, y la gestión del riesgo de mercado.

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ste curso interactivo de 3 días ha sido diseñado para ofrecer a analistas de Mercado y a Directores Financieros de empresas e instituciones financieras una serie de bloques constructivos para comprender en profundidad como funcionan los mercados de derivados, su valoración y su uso para la administración de los riesgos de mercado. El curso permitirá a los participantes desarrollar habilidades para comparar las ventajas y riesgos entre diferentes instrumentos derivados. Se utilizará software especializado para profundizar conocimientos en el la valoración de futuros y opciones, y la gestión del riesgo de mercado.

A través de las clases, lecturas, casos prácticos, software y presentaciones el participante estará en capacidad de:

  • Comprender las diferentes clases de Instrumentos derivados (Forwards, Futuros y Opciones) que se negocian en los mercados locales e internacionales
  • Utilizar los productos derivados para reducir los diferentes tipos de riesgos, mediante la utilización de coberturas.
  • Desarrollar estrategias de trading, que ayude a obtener los menores precios de coste de cobertura.
  • Interpretar las páginas de Bloomberg sobre opciones y futuros.
  • Desarrollar flujogramas de resultados y cálculo de precios sobre diferentes tipos de estrategias

¿Quiénes Deben Asistir?

  • Analistas de Mercado de capitales
  • Profesionales de Tesorería
  • Directores de inversiones
  • Directores de Administración de riesgos que necesiten un conocimiento práctico de los mercado de derivados y gestionar adecuadamente la exposición al riesgo de mercado mediante la utilización de coberturas
     

DIA 1

Conceptos Basicos en Inversiones Aplicados a Derivados

  • Instrumentos Financieros.
  • Renta Fija, Renta Variable y Derivados.
  • Compras a crédito y ventas a corto
  • Apalancamiento con instrumentos financieros
  • Clases de riesgos

Mercados Forwards OTC 

  • Contratos a Plazo
  • Qué es un mercado OTC.
  • Su presencia en Latinoamérica como alternativa a un mercado organizado.
  • Clases de Forwards
  • CASO: Análisis de un contrato forward de un banco

Mercados de Futuros

  • Contratos de Futuros: sus especificaciones.
  • Clearing House
  • Márgenes
  • Relación entre los precios de contado y precios de futuro.
  • Regulación.
  • Clases de futuros
  • Futuros del Petróleo
  • Futuros sobre tipo de cambio
  • Futuros sobre Índices

Casos:

Análisis de los contratos de futuros de petróleo del New York Mercantile Exchage: Texas y Brent Mercado Español de Futuros Financieros (MEFF): Futuros del IBEX-35 y futuros sobre acciones de la Bolsa de Madrid.

DIA 2

La Valoracion en Los Mercados Forward y Futuros

  • Valoración mediante arbitraje
  • Contrato forward sobre un activo no productor de rentas.
  • Contrato sobre activo de rentabilidad conocida.
  • Contrato sobre activo con coste de mantenimiento y coste de almacén
  • Precios forward y precio de futuro

Casos:

Mercado Español de Futuros de la Naranja. Creación y funcionamiento de este mercado.

Forwards de Divisas

  • Valoración de Forwards de divisas
  • Forwards de Divisa en los mercados latinoamericanos
  • Creación de forwards sintéticos
  • Valoración por arbitraje
  • Análisis de cotizaciones en el Financial Times

Caso:

Cobertura de tipo de cambio mediante la utilización de forwards

Swaps

  • Formación de swaps
  • Ventaja absoluta y ventaja competitiva
  • Permuta Cambiaria o FX Swap, y
  • Permuta de Monedas o Currency Swap
  • Interest Rate Swaps
  • Cross currency Interest Rate Swap

Caso:

Casos reales de operaciones de swaps bancarios

Opciones Financieras

  • Opción Call
  • Opción Put
  • Posiciones con opciones
  • Opciones in, out y at the money
  • Opciones europeas y americanas

Caso:

Estudio de un mercado de opciones organizado: Chicago Board Option Exchange

Factores Que AFectan el Precio de Las Opciones

  • Prima de una opción: Valor intrínseco y extrínseco
  • Paridad Put - Call
  • Arbitraje con Opciones

Caso:

Análisis de precios de opciones sobre commodities: futuresource.com

DIA 3

Estrategias de Negociacion con Opciones

Estrategias simples


Spreads:

  • Bull Spread usando Calls o Puts
  • Bear Spread usando Call o Puts
  • Backspread
  • Spread Vertical
  • Butterfly y Condor

Combinaciones

  • Straddle
  • Strangle

Caso:

Creación de estrategias con el software OptionDesigner en el CBOE

La Volatilidad

  • Causas de la volatilidad
  • Estimación de la volatilidad con datos históricos.
  • Volatilidad implícita y volatilidad futura
  • Nuevas Técnicas de medición de la volatilidad: EMWA
  • Las fórmulas de valoración de Black-Scholes

Caso:

Medición de la volatilidad histórica e implícita utilizando series históricas sobre precios de acciones y commodities. Calculo de la volatilidad implícita usando el sofware Option.xls

Bonos con Derivados y Notas Estrucuradas 

  • Puttable bond
  • Callable Bond
  • Convertible Bond
  • Notas estructuradas
  • Catastrofe bond

Caso:

Revisión de diversos casos de bonos con opciones y notas estructuradas
  • El instructor, es fundador y socio director de la empresa de consultoría Light Financial Engineering (LIFIEN), que se dedica a la implementación de área de riesgos, estructuración de financiaciones y la creación de modelos de gestión de riesgos en instituciones financieras y corporaciones, y de Rhoworks Software, empresa dedicada a la creación de sistemas para análisis de riesgos de mercado. En la actualidad también se desempeña como director de la Maestría en Finanzas de ESAN y profesor de la Universidad Carlos III de Madrid. Ha trabajado como consultor para BBVA Suiza (Zurich), AFP Horizonte BBVA, AFP Profuturo (grupo Scotia), Ministerio de Vivienda, Construcción y Saneamiento delPerú, del Ministerio de Economía y Planificación de Cuba y de la Oficina de Normalización Previsional del Perú, PROINVERSION, Minera Antamina, Inca Kola (Corporación J. R. Lindley), AFP Horizonte, Banco de Crédito del Perú, Banco Financiero, América Leasing, Bolsa de Valores de Lima, SIPEN (Rep. Dominicana), INFONAVIT (México) y BCIE (Honduras). Entre sus principales publicaciones se encuentra los libros orientados al manejo de tesorería, productos derivados y administración de los riesgos financieros, como son Instrumentos de Renta Fija (Pearson 2001), Inversiones (Pearson 2007), Mercado de Capitales (Thomson 2007), Transparencia y concentración bancaria en el Perú (Pearson 2009), Los fideicomisos en los tiempos modernos (CENGAGE 2009) y Mercado de capitales: una perspectiva global (CENGAGE 2010).

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