Euromoney Audit Training

DESCRIPCION DEL CURSO:

Este curso interactivo de cuatro días ha sido diseñado para ofrecer a analistas de Mercado y a Directores Financieros de empresas e instituciones financieras una serie de bloques constructivos para comprender en profundidad como funcionan los mercados de renta fija, la valoración de bonos y la administración del riesgo de tipo de interés. El curso permitirá a los participantes desarrollar habilidades para comparar las ventajas y riesgos entre diferentes instrumentos de renta fija. Se utilizará software especializado para profundizar conocimientos en el la valoración de bonos y en la gestión del riesgo de tipo de interés.

A través de las clases, lecturas, casos prácticos, software y presentaciones el participante estará en capacidad de:

• Comprender los instrumentos de renta fija existentes en el mercado.
• Analizar los bonos y el riesgo países de emisiones de países emergentes.
• Interpretar las páginas de Bloomberg sobre bonos y rendimientos.
• Desarrollar flujograma de pagos, cálculo de precios y diferentes tipos rendimientos.
• Comprender el funcionamiento de los bonos con opciones.
• Analizar el riesgo de tipo de interés con el uso de las medidas de duración, convexidad y dispersión.
• Mejorar las habilidades para elegir instrumentos de renta fija en función al perfil del inversor y el horizonte planeado de inversión.
• Aplicar las medidas de gestión de riesgo a carteras de instrumentos de renta fija.

PARA QUIEN SE DISEÑÓ

Analistas de Mercado de capitales, Profesionales de Tesorería y directores de inversiones que necesiten un sólido conocimiento del mercado de renta fija y gestionar adecuadamente la exposición al riesgo de tipo de interés.

DIA 1

INTRODUCCION

Generalidades de los mercados de deuda

El prospecto de emisión y los anuncios de emisión

Acuerdos – Coventants

Acuerdos negativos (prohibiciones)

Acuerdos porsitivos (promesas)

Oferta Publica de Venta.

Determinantes de los precios de los bonos y los rendimientos.

INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE DINERO

Definición de los Mercados de dinero.

Estructura de los instrumentos del mercado de dinero

- Emisiones al descuento

- Emisiones con cupón

Instrumentos del Mercado de Dinero:

- Treasury Bills

- Certificados de Depósito

- Papeles Comerciales

- Repos y Reverses

- Eurodollar

CASO Treasury-Bills y Certificados de Depósito Negociables: cálculo del precio, liquidación, descuento bancario y rendimiento a vencimiento.

INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE BONOS

Bonos según su estructura

- Bonos Bullet

- Bonos con amortizaciones

- Bonos Cupón Cero

- Bonos con tasa variable

Bonos con Opciones

- Callable bond

- Putable Bond

- Caps y floors

Opciones de prepago

Bonos no reembolsables

Sinking Fund

Bonos del Tesoro y Bonos Soberanos

Bonos Segregables: STRIPS de deuda

Bonos indexados a la inflación Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS)

Caso: cotización y valoración de STRIPS (datos de Cambridge Group Investment). Estudio de varios ejemplos reales de bonos.

DIA 2

INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE BONOS

Bonos Municipales

- General Obligation Bond (GO)

- Revenue Bond

- Insured Bond

Bonos de las Agencias

- Instituciones Federales

- Instituciones del gobierno

Eurobonos, bonos extranjeros, y bonos globales.

BONOS DE TITULIZACIÓN

Bonos de Titulización – Asset Backs Securities

- Pass Through

- Pay Through

Mercado de Hipotecas

- Mortgage-backed bonds - MBA

- Colaterized Mortgage Obligation – CMO

Catastrophe Bonds

CASO: PowerNotes de Caterpillar: Análisis del prospecto de emisión y del anuncio de emisión.

Caso Rock and Roll Bonds: Análisis de los bonos de David Bowie

RIESGO DE INCUMPLIMIENTO Y RIESGO DE ILIQUIDEZ

Riesgo de Incumplimiento

Empresas clasificadoras de riesgo

Proceso de clasificación

Clasificación del riesgo de incumplimiento

Bonos basura: Junk Bonds

Riesgo país

- Determinantes del riesgo país

- Clasificación para los países emergentes

- JP Morgan EMBI

- Inversiones en países emergentes

Determinantes del Riesgo de Iliquidez; tamaño del mercado, volumen de negociación, bid-ask spread.

CASO: Emisiones Emergentes: Bonos de la Universidad San Martin de Porres de Perú.

VALORACIÓN DE BONOS

Valoración de bonos con cupón

Valoración de bonos con tasa flotante

Normas internacionales en la valoración.

Precio Limpio y Precio sucio

Cupón corrido y cotización entre fechas de cupón.

Lectura de cotizaciones (prensa, bloomberg).

CASO Walt Disney: Cálculo del precio limpio, precio sucio y cupón corrido de los bonos de Walt Diney en tiempo real.

DIA 3

LOS RIESGOS EN LAS INVERSIONES CON BONOS

Análisis de la inversión: Periodo planeado de inversión

El riesgo de tipos de interés

El riesgo de reinversión

Factores determinantes del riesgo de reinversión y del riesgo de tipos de interés.

Rendimiento efectivo del periodo de inversión

CASO: Cálculo del rendimiento efectivo del periodo de inversión de un bono del tesoro.

GESTION DEL RIESGO DE TIPO DE INTERÉS

Los siete principios de fijación del precio de los bonos

Introducción a la Duración

- Duración de Macaulay

- Duración Modificada

- Dollar duration

- Effective Duration

- Variables que afecta a la duración

Convexidad

- Bonanzas de la convexidad

- Limitaciones de la convexidad

Medidas de dispersión

Aplicaciones a la gestión de una cartera

CASO: Ejercicios numéricos basados en caso reales sobre la administración del riesgo de tipo de interés.

DIA 4

CURVAS DE RENDIMIENTO

Spread de rendimientos

Clasificación de las curvas de rendimiento

- Curva de rendimientos de bonos a la par

- Curva de tasas forward

- Curva de tasas cupón cero

Cálculo de tasas forward implícitas

Método Boostraping

Teorías de la curva de rendimientos

- Teoría de las expectativas

- Teoría de la segmentación del mercado

- Teoría de la prima por liquidez

CASO: Ejercicios sobre cálculo y análisis de de curvas de rendimiento y tasas forwards.

GESTION DE RIESGO DE MERCADO EN BONOS

Aplicaciones del Value at Risk

VaR Normal

VaR Histórico

Beta VaR

Incremental VaR

Value at Risk para carteras de bonos

Conditional Value at Risk (CVaR) para carteras de bonos

CASO: Análisis del VaR y CVaR en la administración de carteras. Cálculos del VaR sobre carteras de bonos.

CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL

Transferencia del riesgo de tipo de interés

Impacto de la regulación

Problemática de los bonos de titulización

Préstamos NINJA

Desencadenamiento de la crisis.

• Miguel Angel Martin Mato

  Miguel Angel Martín Mato, es fundador y socio director de la empresa de consultoría Light Financial Engineering (LIFIEN), que se dedica a la implementación de área de riesgos, estructuración de financiaciones y la creación de modelos de gestión de riesgos en instituciones financieras y corporaciones, y de Rhoworks Software, empresa dedicada a la creación de sistemas para análisis de riesgos de mercado. En la actualidad también se desempeña como director de la Maestría en Finanzas de ESAN y profesor de la Universidad Carlos III de Madrid. Ha trabajado como consultor para BBVA Suiza (Zurich), AFP Horizonte BBVA, AFP Profuturo (grupo Scotia), Ministerio de Vivienda, Construcción y Saneamiento delPerú, del Ministerio de Economía y Planificación de Cuba y de la Oficina de Normalización Previsional del Perú, PROINVERSION, Minera Antamina, Inca Kola (Corporación J. R. Lindley), AFP Horizonte, Banco de Crédito del Perú, Banco Financiero, América Leasing, Bolsa de Valores de Lima, SIPEN (Rep. Dominicana), INFONAVIT (México) y BCIE (Honduras). Entre sus principales publicaciones se encuentra los libros orientados al manejo de tesorería, productos derivados y administración de los riesgos financieros, como son Instrumentos de Renta Fija (Pearson 2001), Inversiones (Pearson 2007), Mercado de Capitales (Thomson 2007), Transparencia y concentración bancaria en el Perú (Pearson 2009), Los fideicomisos en los tiempos modernos (CENGAGE 2009) y Mercado de capitales: una perspectiva global (CENGAGE 2010).

  Courses run by this instructor

  • Derivados Financieros: Futuros Opciones y Swaps - Miami
  • Riesgo de Mercado & Gestión de Activos y Pasivos - Miami

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Advanced Interest Rate Risk Management - New York City

10-13 Jul 2012 (New York, United States)

The course focuses on the ideas that lie behind the pricing and valuation of derivatives, and the practical and innovative applications of the products. The course combines lectures, class discussions, guest speakers, examples and case studies.

Fixed Income Instruments - New York City

11-14 Jun 2012 (New York, United States)

This course will provide delegates with a solid foundation in fixed income analysis comparable to an MBA finance elective course and CFA® exam levels I and II. Delegates will receive an extensive set of course notes including many numerical problems and solutions and supplemental readings.

Administración de Portafolios de Inversión - Miami

23-25 Jul 2012 (Miami, United States)

Este curso le permitirá a usted aplicar técnicas para maximizar el rendimiento de la cartera a la vez que controlar el riesgo de esta, asi como conocer los aspectos más importantes que inciden en la conducta de las diversas alternativas de inversión.

Bond School - New York City

10-13 Sep 2012 (New York, United States)

In recent years, international bond markets have grown significantly in size and complexity as new derivative products continue to be introduced. As such, the skills needed to evaluate financing and investment opportunities in fixed income markets have evolved, and many new techniques must be considered. Synthetic (derivative) fixed income markets often dictate pricing in cash markets, a new phenomenon requiring a vastly different set of skills needed to assess opportunities and provide timely solutions.

Derivados Financieros: Futuros Opciones y Swaps - Miami

29-31 Aug 2012 (Miami, United States)

Este curso interactivo de tres días ha sido diseñado para ofrecer a analistas de Mercado y a Directores Financieros de empresas e instituciones financieras una serie de bloques constructivos para comprender en profundidad como funcionan los mercados de derivados, su valoración y su uso para la administración de los riesgos de mercado. El curso permitirá a los participantes desarrollar habilidades para comparar las ventajas y riesgos entre diferentes instrumentos derivados. Se utilizará software especializado para profundizar conocimientos en el la valoración de futuros y opciones, y la gestión del riesgo de mercado.

Fusiones y Adquisiciones - Mexico City

10-13 Sep 2012 (Mexico City, Mexico)

Este programa de entrenamiento ha sido desarrollado por banqueros de inversión con más de 20 años de experiencia práctica en el mercado medio. El curso desarrolla y compara metódicamente ambos puntos de vista en la transacción con el fin de proveer a los participantes de una visión completa de los factores críticos en la operación de fusiones y adquisiciones en el ámbito real de transacciones de negocios. A lo largo del programa, los conceptos principales son enfatizados con el uso de ejemplos y casos de estudio con el propósito de analizar y mostrar la aplicación práctica de dichos conceptos.

Riesgo de Mercado & Gestión de Activos y Pasivos - Miami

14-16 May 2012 (Miami, United States)

Este curso interactivo de tres días ha sido diseñado para ofrecer a analistas de Mercado y a Directores Financieros de empresas e instituciones financieras una serie de bloques constructivos para comprender en profundidad la administración de riesgos de liquidez y riesgo de mercado, así como los lineamientos de Basila en esos riesgos.

Masters in Financial Markets - New York City

23-27 Apr 2012 (New York, United States)