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Este curso interactivo de cuatro días ha sido diseñado para ofrecer a analistas de Mercado y a Directores Financieros de empresas e instituciones financieras una serie de bloques constructivos para comprender en profundidad como funcionan los mercados de renta fija, la valoración de bonos y la administración del riesgo de tipo de interés. El curso permitirá a los participantes desarrollar habilidades para comparar las ventajas y riesgos entre diferentes instrumentos de renta fija. Se utilizará software especializado para profundizar conocimientos en el la valoración de bonos y en la gestión del riesgo de tipo de interés.
A Través de las Clases, Lecturas, Casos Prácticos, Software y Presentaciones el Participante Estará en Capacidad de:
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Comprender los instrumentos de renta fija existentes en el mercado.
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Analizar los bonos y el riesgo países de emisiones de países emergentes.
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Interpretar las páginas de Bloomberg sobre bonos y rendimientos.
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Desarrollar flujograma de pagos, cálculo de precios y diferentes tipos rendimientos.
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Comprender el funcionamiento de los bonos con opciones.
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Analizar el riesgo de tipo de interés con el uso de las medidas de duración, convexidad y dispersión.
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Mejorar las habilidades para elegir instrumentos de renta fija en función al perfil del inversor y el horizonte planeado de inversión.
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Aplicar las medidas de gestión de riesgo a carteras de instrumentos de renta fija
¿Quiénes Deben Asistir?
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Gerentes de Capacitacion
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Ejecutivos de Riesgo
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Organos Supervisores
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Ejecutivos de Tesoreria y Finanzas
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Ejecutivos de Credito y Auditoria
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Analistas de Mercado de Capitales
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Directores de Inversiones
Introduccion
- Generalidades de los mercados de deuda
- El prospecto de emisión y los anuncios de emisión
- Acuerdos – Coventants
- Acuerdos negativos (prohibiciones)
- Acuerdos porsitivos (promesas)
- Oferta Publica de Venta
- Determinantes de los precios de los bonos y los rendimientos
Instrumentos del Mercado de Dinero
- Definición de los Mercados de dinero.
- Estructura de los instrumentos del mercado de dinero
-Emisiones al descuento
-Emisiones con cupón
- Instrumentos del Mercado de Dinero:
- Treasury Bills
- Certificados de Depósito
- Papeles Comerciales
- Repos y Reverses
- Eurodollar
CASO Treasury-Bills y Certificados de Depósito Negociables: cálculo del precio, liquidación, descuento bancario y rendimiento a vencimiento.
Instrumentos del Mercado de Bonos
- Bonos según su estructura
- Bonos Bullet
- Bonos con amortizaciones
- Bonos Cupón Cero
- Bonos con tasa variable
- Bonos con Opciones
- Callable bond
- Putable Bond
- Caps y floors
Opciones de Repago
- Bonos no reembolsables
- Sinking Fund
- Bonos del Tesoro y Bonos Soberanos
- Bonos Segregables: STRIPS de deuda
- Bonos indexados a la inflación Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS)
Caso: cotización y valoración de STRIPS (datos de Cambridge Group Investment). Estudio de varios ejemplos reales de bonos.
DIA 2
Instrumentos Del Mercado de Bonas
- Bonos Municipales
- General Obligation Bond (GO)
- Revenue Bond
- Insured Bond
- Bonos de las Agencias
- Instituciones Federales
- Instituciones del gobierno
-Eurobonos, bonos extranjeros, y bonos globales.
Bonos de Titulizacion
- Bonos de Titulización – Asset Backs Securities
- Pass Through
- Pay Through
- Mercado de Hipotecas
- Mortgage-backed bonds - MBA
- Colaterized Mortgage Obligation – CMO
Catastrophe Bonds
CASO: PowerNotes de Caterpillar: Análisis del prospecto de emisión y del anuncio de emisión.
Riesgo de Incumplimiento y Riesgo de Iliquidez
- Riesgo de Incumplimiento
- Empresas clasificadoras de riesgo
- Proceso de clasificación
- Clasificación del riesgo de incumplimiento
- Bonos basura: Junk Bonds
- Riesgo país
- Determinantes del riesgo país
- Clasificación para los países emergentes
- JP Morgan EMBI
- Inversiones en países emergentes
Determinantes del Riesgo de Iliquidez; tamaño del mercado, volumen de negociación, bid-ask spread.
CASO: Emisiones Emergentes: Bonos de la Universidad San Martin de Porres de Perú.
Valoracione de Bonos
- Valoración de bonos con cupón
- Valoración de bonos con tasa flotante
- Normas internacionales en la valoración
- Precio Limpio y Precio sucio
- Cupón corrido y cotización entre fechas de cupón
- Lectura de cotizaciones (prensa, bloomberg)
CASO Walt Disney: Cálculo del precio limpio, precio sucio y cupón corrido de los bonos de Walt Diney en tiempo real.
DIA 3
Los Riesgo en Las Inversiones con Bonos
- Análisis de la inversión: Periodo planeado de inversión
- El riesgo de tipos de interés
- El riesgo de reinversión
- Factores determinantes del riesgo de reinversión y del riesgo de tipos de interés.
- Rendimiento efectivo del periodo de inversión
CASO: Cálculo del rendimiento efectivo del periodo de inversión de un bono del tesoro.
Gestion del Riesgo de Tipo de Interes
Los siete principios de fijación del precio de los bonos
Introducción a la Duración
- Duración de Macaulay
- Duración Modificada
- Dollar duration
- Effective Duration
- Variables que afecta a la duración
- Convexidad
- Bonanzas de la convexidad
- Limitaciones de la convexidad
- Medidas de dispersión
- Aplicaciones a la gestión de una cartera
CASO: Ejercicios numéricos basados en caso reales sobre la administración del riesgo de tipo de interés.
DIA 4
CURVAS DE RENDIMIENTO
Spread de Rendimientos
Clasificación de las curvas de rendimiento
- Curva de rendimientos de bonos a la par
- Curva de tasas forward
- Curva de tasas cupón cero
Cálculo de Tasas Forward Implícitas
Método Boostraping
Teorías de la Curva de Rendimientos
- Teoría de las expectativas
- Teoría de la segmentación del mercado
- Teoría de la prima por liquidez
CASO: Ejercicios sobre cálculo y análisis de de curvas de rendimiento y tasas forwards.
Gestion de Riesgo de Mercado en Bonos
- Aplicaciones del Value at Risk
- VaR Normal
- VaR Histórico
- Beta VaR
- Incremental VaR
- Value at Risk para carteras de bonos
- Conditional Value at Risk (CVaR) para carteras de bonos
CASO: Análisis del VaR y CVaR en la administración de carteras. Cálculos del VaR sobre carteras de bonos.
Crisis Financiera Iinternacional
- Transferencia del riesgo de tipo de interés
- Impacto de la regulación
- Problemática de los bonos de titulización
- Préstamos NINJA
- Desencadenamiento de la crisis
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El instructor, es fundador y socio director de la empresa de consultoría Light Financial Engineering (LIFIEN), que se dedica a la implementación de área de riesgos, estructuración de financiaciones y la creación de modelos de gestión de riesgos en instituciones financieras y corporaciones, y de Rhoworks Software, empresa dedicada a la creación de sistemas para análisis de riesgos de mercado. En la actualidad también se desempeña como director de la Maestría en Finanzas de ESAN y profesor de la Universidad Carlos III de Madrid. Ha trabajado como consultor para BBVA Suiza (Zurich), AFP Horizonte BBVA, AFP Profuturo (grupo Scotia), Ministerio de Vivienda, Construcción y Saneamiento delPerú, del Ministerio de Economía y Planificación de Cuba y de la Oficina de Normalización Previsional del Perú, PROINVERSION, Minera Antamina, Inca Kola (Corporación J. R. Lindley), AFP Horizonte, Banco de Crédito del Perú, Banco Financiero, América Leasing, Bolsa de Valores de Lima, SIPEN (Rep. Dominicana), INFONAVIT (México) y BCIE (Honduras). Entre sus principales publicaciones se encuentra los libros orientados al manejo de tesorería, productos derivados y administración de los riesgos financieros, como son Instrumentos de Renta Fija (Pearson 2001), Inversiones (Pearson 2007), Mercado de Capitales (Thomson 2007), Transparencia y concentración bancaria en el Perú (Pearson 2009), Los fideicomisos en los tiempos modernos (CENGAGE 2009) y Mercado de capitales: una perspectiva global (CENGAGE 2010).
Courses run by this instructor
Miami Hotel, Miami, United States
This program takes place on a non-residential basis at a Miami hotel. Non-residential course fees include training facilities, documentation, lunches and refreshments for the duration of the programme. Delegates are responsible for arranging their own accommodation, however, a list of convenient hotels (many at specially negotiated rates) is available upon registration.
As with all Euromoney Training programmes on-site administrators are with you throughout the programme to ensure smooth administration and group interaction.
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